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多家投資機(jī)構(gòu)近期集中發(fā)布研報，調(diào)高碧桂園（HK.2007）投資評級，看好未來盈利增長
，建議增持買入本周
國際大行摩根大通也在近日研報中預(yù)計碧桂園第四季銷售增長將加快
截至19日收盤
銷售增幅看好 盈利持續(xù)增長可期
碧桂園公告顯示
多家投資機(jī)構(gòu)給予了正面評價
。摩根大通在報告中表示，碧桂園上半年未入賬銷售達(dá)7100億元，其中2250億元將于下半年入賬，其余大部分會于明年入賬，而該批未入賬款項仍未計在2018年下半年新合同銷售當(dāng)中。此外
，摩根大通稱，碧桂園第四季可出售資源為2420億元人民幣，假設(shè)去化率60%，預(yù)計第四季銷售增長將加快至64%，全年增幅將達(dá)到42%。預(yù)計公司未來盈利將會穩(wěn)健增長。招商證券則在報告中表示
，碧桂園土儲豐富、財務(wù)穩(wěn)健，已經(jīng)為可持續(xù)的盈利增長做好準(zhǔn)備。雖然三四線城市的房地產(chǎn)銷售受到棚改政策調(diào)整的影響較大，但碧桂園2017年的銷售中只有2%的銷售額與這一政策直接相關(guān)。2018年前9個月，三四線城市項目的去化率依然高于一二線城市項目，銷售受到政策的影響微乎其微。花旗銀行稱
融資能力強(qiáng)勁 凈借貸比率低于同行
近期
數(shù)據(jù)顯示,2018年上半年，170家房企的凈負(fù)債率（永續(xù)債作為權(quán)益）約為92.56％
，較期初上漲4.04個百分點(diǎn)。60家重點(diǎn)房企的整體平均融資成本由2017年末的6.03％增至6.33％。同期，碧桂園的凈借貸比率僅為59.0％
，上市以來連續(xù)11年將凈借貸比率保持在70％以下，此外，借貸成本也大幅低于行業(yè)平均水平。良好的現(xiàn)金管理能力帶來充裕的現(xiàn)金流
。中報顯示，截至今年6月30日，碧桂園凈經(jīng)營性現(xiàn)金流連續(xù)第三年為正，賬面擁有可動用現(xiàn)金余額2099.1億元，此外，還有2813.9億元未動用銀行授信。9月19日，碧桂園成功發(fā)行9.75億美元雙年期優(yōu)先債券
，并獲最高約2.2倍認(rèn)購。據(jù)了解，這是自2018年5月市場劇烈震蕩以來，內(nèi)房股最大規(guī)模的債券發(fā)行，其中部分年期長達(dá)5.3年，更是2018年2月以來內(nèi)房股最長年期的發(fā)行之一。在10月11日舉行的投資者開放日活動上，碧桂園首席財務(wù)官兼副總裁伍碧君表示
，公司當(dāng)前融資渠道通暢廣泛，現(xiàn)金充裕，銷售回款率高，凈借貸水平健康，且獲得金融機(jī)構(gòu)的信任和支持，融資額度充足，會爭取給投資者創(chuàng)造更多價值，“對于股東的派息不會降低?div id="4qifd00" class="flower right">
回購顯示信心 盈利能力看好
此外
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為
，今年以來，地產(chǎn)股遭遇整體下跌，申萬房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)已經(jīng)相較一月底出現(xiàn)腰斬。碧桂園作為行業(yè)龍頭，積極回購股票，表明公司認(rèn)定自身股價被低估。多次回購股票展示了公司現(xiàn)金充裕的雄厚實(shí)力和對未來發(fā)展的信心。在公司資本運(yùn)營效率得到保障的前提下
，企業(yè)盈利能力看好，股東回報有望繼續(xù)增加。
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